Les exportateurs suisses pourraient profiter de milliards de remboursements de droits de douane américains

Selon les économistes d’UBS, les entreprises suisses pourraient être concernées par jusqu’à 2 milliards de dollars de remboursements de droits de douane américains, offrant aux exportateurs un répit financier potentiel après l’invalidation du régime tarifaire américain par la Cour suprême des États-Unis. L’estimation porte sur les marchandises expédiées entre avril 2025 et février 2026, période durant laquelle les entreprises et leurs clients américains ont acquitté des droits dans le cadre du système contesté.

Les remboursements potentiels concernent plusieurs des principaux secteurs d’exportation de la Suisse. UBS a identifié les instruments de précision, les dispositifs médicaux et les montres comme les principales catégories susceptibles d’être remboursées. Le café, les machines et les équipements électriques représentent une grande partie du reste des montants concernés.

L’argent ne sera pas automatiquement versé aux fabricants suisses. Dans le système douanier américain, la demande officielle revient à l’importateur officiel, généralement l’acheteur américain qui a payé les droits à la frontière. UBS prévient que les exportateurs pourraient donc ne profiter que d’une partie des remboursements, en fonction de leurs contrats et de leurs accords commerciaux avec leurs clients américains.

Pour les entreprises de Bâle, Genève, Neuchâtel et de la région jurassienne, l’estimation pourrait améliorer les marges après plusieurs mois d’incertitude liée aux droits de douane. Le montant de chaque demande dépendra des documents douaniers, des critères d’éligibilité et de la manière dont les importateurs répercuteront les remboursements dans les chaînes d’approvisionnement.

Les instruments de précision, les dispositifs médicaux et les montres représentent les demandes de remboursement potentielles les plus importantes. Ces secteurs sont au cœur de l’économie suisse des exportations à forte valeur ajoutée. Ils relient les fabricants de l’Arc jurassien, de Genève, de Bâle et de Suisse orientale à des distributeurs et à des hôpitaux dans tout le territoire américain.

UBS n’a pas publié de ventilation de l’estimation de 2 milliards de dollars par produit. Selon son analyse, les remboursements potentiels les plus importants concernent les envois effectués entre avril 2025 et février 2026. Le reste se concentre dans le café, les machines et les équipements électriques, ce qui élargit la portée des remboursements au-delà des marques de luxe suisses les plus connues.

L’industrie horlogère pourrait attirer une attention particulière, car les droits de douane peuvent avoir une incidence importante sur le prix des montres finies lorsqu’elles entrent sur le marché américain. Les entreprises de technologie médicale ont une structure commerciale différente, les importateurs américains faisant souvent office de distributeurs ou de fournisseurs institutionnels. Les entreprises d’ingénierie de précision peuvent également vendre par l’intermédiaire de partenaires américains établis, qui ont réglé les droits de douane en leur nom.

Ces relations détermineront qui bénéficiera des remboursements. Un fournisseur suisse peut avoir absorbé une partie des droits en baissant ses prix, partagé le coût avec un distributeur ou répercuté la totalité de la charge sur l’acheteur. La procédure de remboursement pourrait remettre ces calculs en question, en particulier lorsque les contrats ne précisent pas à qui reviennent les remboursements douaniers ultérieurs.

Ce sont les importateurs américains, et non les exportateurs suisses, qui reçoivent officiellement l’argent. Cette distinction déterminera si les remboursements estimés parviennent aux fabricants en Suisse ou restent aux mains des distributeurs et des acheteurs américains qui ont payé les droits.

Les remboursements douaniers reviennent généralement à la partie enregistrée comme importateur officiel. Les entreprises suisses peuvent néanmoins en bénéficier si leurs contrats de vente obligent les clients à leur transférer les droits récupérés, ou si les parties renégocient les prix après la décision de justice. En l’absence d’une telle clause, les exportateurs pourraient avoir peu de marge de manœuvre une fois la transaction initiale conclue.

La procédure entraîne également un surcroît de travail administratif. Les importateurs devront identifier les entrées admissibles, documenter les droits payés et respecter les procédures douanières américaines. Les entreprises suisses devront rapprocher les factures, les documents d’expédition et les accords de prix de transfert pour la période concernée. Le montant final pourrait être inférieur à l’estimation de référence de 2 milliards de dollars si certaines marchandises sont exclues ou si les demandes ne peuvent pas être étayées.

La décision de la Cour suprême a donc créé une possibilité, et non un gain garanti. Les équipes financières et les responsables des exportations devront se coordonner avec les clients américains, les courtiers en douane et les conseillers juridiques. Le résultat pourrait varier fortement entre une multinationale disposant de documents détaillés et un petit fournisseur qui a vendu par l’intermédiaire d’un distributeur indépendant.

Le taux de droits de douane affiché pourrait passer de 12,5 % à 15 %, alors que la charge effective reste proche de 6 %. UBS s’attend à ce que le taux plus élevé reflète le cadre commercial convenu par la Suisse et les États-Unis en novembre. Le taux effectif inférieur tient compte des exemptions et de la composition des exportations suisses, notamment des produits pharmaceutiques.

Les produits pharmaceutiques sont la principale exportation suisse vers les États-Unis et sont en grande partie exemptés des droits actuellement appliqués, selon Meret Muegeli, économiste chez UBS. Cette exemption réduit considérablement la charge moyenne des entreprises suisses par rapport au taux affiché dans les annonces de politique commerciale.

La situation politique reste difficile à anticiper pour les entreprises. Une société qui exporte des montres ou du matériel médical peut faire face à une structure de coûts différente de celle d’un groupe pharmaceutique, tandis que la procédure de remboursement à venir ajoute une autre variable aux prix et aux flux de trésorerie. Les clients américains pourraient également attendre d’y voir plus clair avant de passer de nouvelles commandes ou de régler les modalités de remboursement.

Le cadre conclu en novembre sert de référence, mais l’estimation des remboursements concerne un régime tarifaire invalidé par la Cour suprême. Les exportateurs suisses doivent donc gérer deux échéances distinctes : récupérer les droits déjà payés et se préparer à la structure tarifaire applicable aux futurs envois. La prévision d’UBS d’un taux affiché de 15 % fournit aux entreprises une hypothèse de planification, et non une garantie quant à la facture douanière finale.

L’économie suisse a progressé de 1,5 % au deuxième trimestre, mais UBS estime que ce chiffre exagère sa vigueur sous-jacente. Alessandro Bee, économiste chez UBS, a déclaré que le résultat était « quelque peu exagéré et ne reflétait pas tout à fait la réalité », tout en relevant des signes de reprise.

La perspective de remboursements se présente alors que les entreprises évaluent la capacité de cette reprise à résister aux coûts commerciaux et à l’incertitude entourant la politique américaine. Un versement aux importateurs pourrait améliorer les flux de trésorerie de certaines branches exportatrices, mais n’effacera pas l’effet des futurs droits de douane. Le résultat commercial dépendra de la rapidité avec laquelle les demandes seront traitées et de la part récupérée par les fournisseurs suisses dans le cadre de leurs relations avec leurs clients américains.

UBS prévoit une baisse du chômage en 2027, tandis que l’inflation devrait rester inférieure à 1 %. Alessandro Bee estime également que la Banque nationale suisse procédera à sa première hausse de taux d’intérêt vers le milieu de l’année, même si les responsables de la politique monétaire pourraient agir plus tôt. Selon le rapport, la BNS doit prendre sa troisième décision de l’année sur les taux d’intérêt plus tard ce mois-ci.

Pour les fabricants suisses, la prochaine étape consistera à gérer soigneusement les demandes de remboursement tout en poursuivant leurs activités habituelles. Les exportateurs devront suivre les négociations sur les remboursements avec leurs clients américains, tout en se préparant à un éventuel taux affiché de 15 %. La décision de justice pourrait ramener de l’argent dans le circuit commercial, mais les entreprises devront toujours fixer leurs prix, conclure des contrats et investir dans un contexte d’incertitude persistante quant à la politique américaine.