La crise des fonds d’investissement suisses laisse les clientes et clients dans l’incertitude

Un secteur colossal de 1,6 billion de CHF est sous la loupe, alors qu’un scénario cauchemardesque se dessine pour les petits investisseurs suisses. Depuis plus de cinq mois, les transactions sur des fonds populaires comme Alpina Best Select Equity sont totalement paralysées, empêchant potentiellement des milliers de clientes et clients d’accéder à l’épargne de toute une vie. Il ne s’agit pas d’un simple problème technique, mais d’un blocage systémique qui ébranle les fondements de la confiance des consommateurs dans l’écosystème financier suisse.

Prenons le cas de « Markus », un épargnant assidu qui a mis de côté pendant deux décennies un capital de 70 000 CHF pour financer les études de ses enfants. Aujourd’hui, cet argent est de fait pris en otage. Lorsqu’il a tenté de retirer des fonds, il s’est heurté à un silence total et à une notification indiquant que ses avoirs étaient bloqués en raison de « problèmes d’évaluation ». Alors que le marché suisse des fonds pèse 2 000 milliards de dollars, cet incident met cruellement en évidence la vulnérabilité des investisseurs individuels. Quand la mécanique financière s’arrête, ce sont les petits épargnants qui se retrouvent laissés pour compte, impuissants face à un avenir financier suspendu à un fil.

Les investisseurs suisses sont confrontés à une dure réalité : leur argent est peut-être suisse, mais la surveillance est étrangère. Les fonds concernés sont gérés par Ci Fund Services à Munsbach, au Luxembourg, ce qui crée un important vide juridictionnel. Par conséquent, les autorités suisses ne peuvent pas intervenir. L’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA) n’a aucune compétence en la matière, et la surveillance relève entièrement des autorités luxembourgeoises.

Cette structure transfrontalière laisse des investisseurs comme Markus sans recours. Lorsque des problèmes surviennent, la chaîne des responsabilités se perd dans un labyrinthe bureaucratique qui s’étend de Zurich à Luxembourg. Le directeur général de la société de gestion renvoie la responsabilité au conseil d’administration, qui, à son tour, se retranche derrière une agence de communication. Cette absence de responsabilité directe est alarmante. Les épargnants suisses découvrent que, dans le réseau mondialisé de la finance, les « banques suisses » ne garantissent pas toujours une protection suisse. La distance entre l’investisseur et l’autorité de surveillance est devenue un dangereux fossé où toute responsabilité finit par disparaître.

Les signaux d’alarme retentissent au sujet de la composition de ces fonds. Les spécialistes peinent à comprendre pourquoi un fonds en actions détient 16 % de son portefeuille en actifs illiquides, une répartition très inhabituelle et risquée pour cette catégorie de produits. Plus inquiétant encore, le comportement du marché juste avant le blocage : le cours du fonds a chuté de plus de 10 % quelques jours seulement avant la suspension des transactions.

Une telle volatilité laisse penser que le gestionnaire de portefeuille a peut-être spéculé sur des placements désormais impossibles à vendre. Contrairement aux fonds immobiliers, où les retards d’évaluation sont courants, les fonds en actions reposent sur la liquidité. L’impossibilité d’évaluer ces actifs laisse supposer une grave mauvaise gestion ou un pari spéculatif qui a mal tourné. Les investisseurs sont désormais pris dans une attente interminable, espérant qu’un acheteur puisse être trouvé pour ces actifs toxiques. D’ici là, la valeur réelle du capital qui leur reste demeure inconnue, et le silence qui se prolonge chaque jour érode un peu plus leur confiance.

Alors que les clientes et clients sont aux prises avec l’incertitude, les institutions qui leur ont vendu ces produits se déchargent de toute responsabilité. Cash – banking by bank zweiplus, une coentreprise du groupe de médias Ringier et de Bank Zweiplus (Sarasin), a adopté un rôle strictement « d’intermédiaire ». Bien que les investissements aient été réalisés par l’intermédiaire de sa plateforme, la banque affirme n’avoir ni recommandé ni conseillé à sa clientèle d’acheter ces fonds en particulier.

Cette défense met en évidence une vulnérabilité majeure pour les investisseurs numériques d’aujourd’hui. Les spécialistes du droit confirment que, dans le cadre des mandats actuels d’exécution seule, la plateforme n’a aucune obligation d’intervenir activement. Elle n’est qu’un intermédiaire, pas un garant. La clientèle est ainsi entièrement exposée. La position de la banque est claire : elle a fourni l’accès, mais le risque incombe entièrement à la cliente ou au client. Pour les investisseurs qui faisaient confiance aux marques associées à la plateforme, ce détachement bureaucratique ressemble à une trahison. Le message est sans équivoque : quand le navire coule, le vendeur de billets n’assume aucune responsabilité pour le voyage.

Cette crise sonne comme un brutal signal d’alarme pour la communauté suisse des investisseurs. Pour les personnes touchées par le blocage des fonds Alpina, l’illusion de sécurité sur le marché des fonds, qui pèse 1,6 billion de CHF, s’est envolée. Elle montre que même en Suisse, pays synonyme de stabilité financière, les petits investisseurs peuvent se retrouver sans défense face aux complexités transfrontalières et aux risques liés aux actifs illiquides.

À l’avenir, cet incident exige une vigilance accrue de la part des épargnants. L’approche qui consiste à « investir et oublier » n’est plus viable lorsque des fonds peuvent se tourner sans avertissement vers des placements spéculatifs illiquides. Les investisseurs doivent examiner attentivement le domicile de leurs fonds et la composition réelle de leurs portefeuilles. Si un gestionnaire de fonds au Luxembourg spécule avec l’épargne suisse, le filet de sécurité n’existe pas. Alors que Markus et des milliers d’autres attendent des réponses, la leçon est claire : dans le monde complexe de la gestion d’actifs moderne, la possession représente neuf dixièmes du droit, et pour l’instant, ces investisseurs ne possèdent rien d’autre que de l’incertitude.