Paradoxe économique suisse : records boursiers et hausse du chômage

La Suisse vit actuellement une réalité économique schizophrénique. D’un côté, les élites financières sabrent le champagne tandis que l’indice suisse des valeurs vedettes (SMI) pulvérise ses records historiques. De l’autre, la population active est confrontée à une réalité inquiétante : le chômage augmente ici plus rapidement que dans presque tous les pays voisins. Un paradoxe saisissant, où le capital prospère tandis que le travail peine.

Cette semaine, le SMI a franchi pour la première fois la barre symbolique des 14 000 points, pour clôturer à un record de 14 020 points. Pourtant, derrière cette apparence d’invincibilité financière, l’économie réelle se fissure. Alors que le taux de chômage reste stable dans l’Union européenne, les chiffres du chômage en Suisse ont augmenté pour la deuxième année consécutive. Nous assistons à une déconnexion entre l’euphorie boursière et la sombre réalité dans les ateliers et les immeubles de bureaux. Le message est clair : la valorisation des entreprises n’est pas synonyme de sécurité de l’emploi.

Les haussiers ont clairement la main sur la Paradeplatz. Porté par les poids lourds de l’agroalimentaire et les valeurs défensives, le SMI résiste à la gravité qui pèse sur les marchés américains et allemands. Nestlé a bondi de 2,7 %, jouant le rôle de principal moteur de cette envolée historique, tandis que les géants du chocolat Barry Callebaut et Lindt&Sprüngli ont enregistré de fortes hausses, de 6,3 % et 2,7 % respectivement.

Les investisseurs fuient l’instabilité mondiale, entre la menace grandissante d’un conflit entre les États-Unis et l’Iran et l’imprévisibilité de la politique douanière américaine, pour placer leurs capitaux dans la « valeur refuge » suisse. Comme l’a relevé un trader, le marché est soutenu par des « entreprises de grande qualité et une monnaie nationale robuste ». Alors que le DAX allemand reculait et que les marchés américains vacillaient, la Bourse suisse a progressé de 1,1 % en une seule journée. Cette quête de qualité masque toutefois les turbulences qui se préparent sous la surface de l’économie réelle.

Alors que les portefeuilles gonflent, le marché du travail se contracte à un rythme alarmant. Le taux de chômage (selon la définition de l’OIT) est passé de 4,7 % à 5,1 % en seulement douze mois. Le contraste avec les pays voisins est frappant : le chômage est resté stable à 5,7 % dans l’UE, tandis que l’Italie se maintient à 5,6 %. L’Allemagne et la France ont elles aussi enregistré des hausses plus modérées que celle observée en Suisse.

Le mythe de la Suisse, « îlot de plein emploi », s’effrite. Stefan Heini, de l’Union patronale suisse, le dit sans détour : « Les entreprises doivent réagir rapidement en réduisant leurs effectifs ou en gelant les embauches. » Le marché suisse du travail, traditionnellement salué pour sa flexibilité, réagit désormais avec une rapidité brutale aux vents contraires économiques. L’écart entre la Suisse et ses pairs européens se réduit, une évolution préoccupante pour les travailleurs suisses.

À l’origine de ce refroidissement du marché du travail : un cocktail toxique de bras de fer géopolitiques et de vigueur monétaire. La Suisse paie le prix de son succès. Le franc suisse s’est apprécié jusqu’à 0,76 dollar américain, son niveau le plus élevé depuis 2015, ce qui étouffe la compétitivité des entreprises tournées vers l’exportation.

La situation est aggravée par les droits de douane américains, qui ont atteint 39 % avant de redescendre à 15 % en 2025. Comme le prévient Giovanni Ferro-Luzzi, de l’Université de Genève : « La Suisse dépend fortement de ses exportations, si bien que la situation économique mondiale peut avoir un impact plus important que dans les pays de l’UE. » Contrairement aux économies de l’UE, davantage protégées par leur marché intérieur, la Suisse est exposée de plein fouet au protectionnisme commercial américain. Quand Washington éternue, l’industrie suisse s’enrhume, et supprime des emplois.

Les difficultés ne sont pas réparties de manière égale : elles se concentrent dans les fleurons de l’économie suisse. Le secteur pharmaceutique et des sciences de la vie, longtemps considéré comme à l’abri des récessions, perd des talents à un rythme alarmant et a représenté près de 30 % de tous les licenciements en 2025. C’est un coup sans précédent porté à l’un des piliers de la prospérité suisse.

Dans le même temps, le secteur bancaire continue de subir les répercussions de la fusion historique entre Credit Suisse et UBS, en supprimant les postes qui font doublon. Même l’horlogerie, emblématique de la Suisse, ressent la pression : 835 emplois ont été supprimés l’année dernière et les exportations ont baissé pour la deuxième année consécutive. Si les dispositifs de chômage partiel préservent certains emplois dans les secteurs mécaniques, les suppressions de postes parmi les employés de bureau de la pharma et des banques signalent un changement structurel. L’économie suisse évolue et, pour l’heure, laisse des milliers de travailleurs qualifiés sur le carreau.