Novartis annonce un ralentissement de son chiffre d’affaires au 4e trimestre 2025 et livre des perspectives prudentes

Le moteur de croissance de Novartis a brusquement freiné. Après avoir surfé sur une vague de croissance à deux chiffres plus tôt dans l’année, le géant pharmaceutique bâlois s’est heurté à un véritable mur au cours des trois derniers mois de 2025. Au quatrième trimestre, les ventes ont péniblement atteint 13,3 milliards de dollars, soit une modeste hausse de 1% sur un an. Plus inquiétant encore, hors effets de change, le chiffre d’affaires a en réalité reculé de 1%.

Cette stagnation soudaine contraste fortement avec les performances vigoureuses du premier semestre. En cause : l’érosion persistante des ventes provoquée par les « copies », soit des concurrents proposant des génériques qui grignotent les parts de marché des médicaments vedettes de Novartis. L’époque de la croissance facile semble révolue. L’entreprise doit désormais faire face à une nouvelle réalité difficile, où chaque point de croissance doit être âprement disputé.

Malgré le faux pas du quatrième trimestre, le bilan financier de l’ensemble de 2025 reste indéniablement solide. Novartis a réalisé un chiffre d’affaires total considérable de 54,5 milliards de CHF, soit une hausse de 8% par rapport à l’année précédente. Cette performance a permis d’atteindre l’objectif ambitieux de la direction, qui tablait sur une croissance à un chiffre élevée, et montre que les fondamentaux du géant suisse restent solides.

Le résultat net témoigne encore davantage de l’efficacité et de l’envergure de l’entreprise. Le bénéfice annuel a bondi à 14 milliards de CHF, contre un peu moins de 12 milliards en 2024. Si l’année s’est achevée sur une note décevante, la santé financière globale de l’entreprise est loin d’être critique. Novartis a su traverser un marché mondial turbulent et générer une valeur considérable, engrangeant des milliards de bénéfices malgré des vents contraires de plus en plus forts.

L’argent liquide reste roi, et Novartis veille à ce que ses actionnaires en profitent. Dans une décision audacieuse, qui tranche avec la prudence des indicateurs de fin d’année, l’entreprise a annoncé une hausse du dividende, qui passera de 3,50 à 3,70 CHF par action. Le signal envoyé au marché est clair : malgré le ralentissement de la croissance du chiffre d’affaires, la capacité de l’entreprise à générer des liquidités tourne à plein régime.

Cette stratégie de distribution constitue un rempart important contre les inquiétudes des investisseurs liées au ralentissement du quatrième trimestre. En reversant davantage de liquidités directement aux actionnaires, Novartis cherche à renforcer leur fidélité et leur patience. L’entreprise affirme ainsi avec confiance que, même si le marché se durcit, sa capacité à récompenser ses actionnaires reste intacte.

Le contrecoup a officiellement commencé. Pour 2026, la direction de Novartis a abandonné ses prévisions optimistes et publié des perspectives pour le moins prudentes. L’entreprise s’attend à une baisse de son bénéfice opérationnel de base, dans une fourchette basse à un chiffre. Les objectifs de croissance du chiffre d’affaires ont été ramenés à un taux à un chiffre faible, loin de l’expansion fulgurante du début de 2025.

La menace est structurelle et immédiate : la concurrence des génériques grignote les ventes de médicaments phares plus anciens. À cela s’ajoute un contexte politique volatil, notamment l’incidence des politiques américaines sur le secteur. Novartis entre dans une phase défensive. Pour l’économie suisse et les effectifs bâlois, cela annonce une année de consolidation plutôt que de conquête. Le géant ne s’effondre pas, mais ralentit bel et bien pour naviguer dans un environnement miné par la saturation du marché et les pressions réglementaires.