Le franc suisse atteint des sommets historiques dans un contexte d’incertitude sur les marchés mondiaux

0,8141. Ce chiffre fait l’effet d’une onde de choc sur les places de trading de Zurich et de New York. Dans une spectaculaire ruée vers les valeurs refuges, les investisseurs abandonnent massivement le dollar américain, propulsant le franc suisse à des sommets historiques. Dans la nuit de vendredi, le billet vert s’est effondré à un niveau record de 0,8141 CHF, perdant plus de trois centimes en l’espace de 24 heures particulièrement agitées. Depuis, la monnaie a regagné une petite partie de sa valeur et s’échange autour de 0,8203, mais le message des marchés est sans équivoque : la peur pousse les capitaux vers le refuge suisse.

L’euro ne fait guère mieux : il est tombé dans la nuit à un nouveau plus bas de 0,92162 avant de se stabiliser légèrement. Il ne s’agit pas d’une simple fluctuation, mais d’une ruée. Face à l’incertitude croissante dans le monde, le franc suisse confirme une fois de plus sa réputation de forteresse financière par excellence. Les traders qualifient ce mouvement d’inédit. L’un d’eux relève : « C’est le niveau le plus bas depuis des années, voire un record. » La rapidité de cette appréciation témoigne d’une profonde perte de confiance dans la monnaie de réserve mondiale, tandis que le franc doit absorber les inquiétudes du monde entier.

L’artisan de ces turbulences financières se trouve à la Maison-Blanche. Les politiques économiques imprévisibles et agressives du président Donald Trump sapent peu à peu la confiance des investisseurs. La dernière annonce confirme que les droits de douane américains sur les produits chinois ont grimpé à un niveau vertigineux de 145 %, dépassant largement les 125 % annoncés précédemment. Ce protectionnisme agressif réduit à néant les règles de la diplomatie et contraint les marchés à intégrer l’hypothèse d’une guerre commerciale longue et brutale.

« Beaucoup de vaisselle a été cassée ces dernières semaines », observe un trader, soulignant les dommages irréversibles causés aux relations commerciales mondiales. L’administration a annoncé une pause de 90 jours sur les droits de douane pour certains pays, mais l’imprévisibilité de la politique américaine reste une variable toxique. Les investisseurs détestent l’incertitude et, actuellement, le dollar américain représente le risque, tandis que le franc incarne la stabilité. La situation du dollar est encore aggravée par une forte hausse des rendements des obligations d’État américaines à dix ans, autre signe que les capitaux fuient les actifs américains à mesure que le scénario d’une guerre commerciale prend de l’ampleur.

Alors que les marchés des changes s’envolent, les marchés des actions sont en plein déroute. Wall Street a terminé la semaine dans une dégringolade, le Dow Jones Industrial chutant de 2,5 % et le Nasdaq 100, à forte composante technologique, plongeant de 4,2 %. Le rebond de soulagement provoqué par la pause temporaire sur les droits de douane s’est immédiatement évaporé lorsque la réalité des droits de douane de 145 % sur les produits chinois s’est imposée. La volatilité est contagieuse et s’est propagée de New York à Tokyo, où les actions japonaises ont fortement reculé.

En Suisse, l’indice suisse des actions (SMI) connaît lui aussi des montagnes russes. Jeudi, l’indice a bondi jusqu’à 8 % à son plus haut, avant de céder la majeure partie de ses gains pour clôturer en hausse de 3,3 %. Cette volatilité extrême souligne la fragilité de la situation actuelle des marchés. Même si la vigueur du franc pèse sur les exportateurs suisses, les volumes considérables de capitaux en mouvement provoquent de fortes variations en cours de séance. Les investisseurs sont nerveux, réagissent au moindre événement et cherchent désespérément un terrain solide, tandis que le SMI se retrouve pris dans le feu croisé du sentiment des marchés mondiaux.

La Banque nationale suisse (BNS) est désormais face à un dilemme crucial. La flambée du franc est un cauchemar pour l’économie suisse, tournée vers l’exportation, et la pression en faveur d’une intervention monte rapidement. Les économistes d’UBS tirent déjà la sonnette d’alarme : une « baisse d’urgence des taux d’intérêt » pourrait être la seule arme qui reste. « Une baisse des taux d’intérêt de la BNS en juin pourrait devenir nécessaire si le franc suisse ne s’affaiblit pas par rapport à son niveau actuel », avertit la dernière étude de la banque.

La BNS avance toutefois sur une ligne de crête géopolitique. Une intervention directe sur le marché des changes comporte un risque important : la Suisse pourrait être qualifiée de « manipulatrice de sa monnaie » par les États-Unis, une étiquette susceptible d’entraîner des droits de douane de rétorsion de la part de l’administration Trump. La banque centrale est acculée : laisser le franc étouffer l’industrie suisse, ou intervenir et s’exposer à la colère de Washington. UBS prévoit un éventuel retour du cours EUR/CHF à 0,95 d’ici à juin en cas de désescalade, mais la trajectoire actuelle laisse penser que la BNS pourrait être contrainte d’agir de manière drastique plus tôt que prévu.